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Situación Actual

Situación Actual

La fuerte apreciación del dólar, la situación actual del mercado derivada de la negociación de la Unión Europea con Grecia, y las caídas de las bolsas de valores en China pueden generar incertidumbre y miedo en los inversionistas. Para nosotros es esencial recordar que nuestro análisis esta enfocado a oportunidades especificas donde es posible encontrar y aprovechar la discrepancia generada en la relación precio-valor de una compañía. Un análisis llevado de lo especifico a lo general es mucho mas sencillo, confiable y consecuentemente tiene menos riesgo.



El tomar la decisión de no participar en oportunidades atractivas de inversión en una compañía especifica por miedo o predicciones basadas en aspectos macro económicos que no afectan el valor real de cierta inversión muy probablemente genere un costo de oportunidad alto. Esto debido a que generalmente las inversiones actuales ya tienen descontadas en su bajo precio este tipo de riesgo, y el rendimiento potencial que ofrecen es muy atractivo. Las cuestiones macro económicas o generales son casi imposibles de predecir y mucho mas complejas de analizar con exactitud.



“ El que predice no es sabio, y el que es sabio no predice.”



Por otro lado, actualmente nos encontramos en una etapa de prosperidad dentro del ciclo económico, los bancos centrales tienen tasas de interés muy bajas lo que estimula a la gente a endeudarse y gastar mas. Entre mas capital y deuda hay disponible en la economía mayor liquidez se genera, esto causa una mayor demanda en los activos de diferentes mercados donde la oferta de activos es limitada, lo cual genera un alza constante en los precios. Esta alza incremental de precios a su vez causa un sentimiento de euforia y sobre optimismo en los participantes del mercado el cual es llevado hasta un extremo irracional, donde la mayoría de los activos se venden a un gran sobreprecio.


Como Inversionistas de Valor solamente estamos dispuestos a invertir en compañías que presenten un bajo riesgo y un potencial atractivo de rendimiento… y la única manera de controlar el riesgo y aumentar la probabilidad de tener una ganancia potencial es pagando un precio muy bajo. Actualmente es complejo encontrar oportunidades de inversión dentro de un mercado tan sobrevaluado, ya que son mas escasas.

 


 
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La Falta De Cultura Financiera En México.

La Falta De Cultura Financiera En México.

En Estados Unidos 60 de cada 100 personas invierte en la bolsa, en México la estadística dice que solo 35 de cada 10,000 lo hace. Por ignorancia, tristemente, en México generalmente los inversionistas no invierten en el mercado accionario, en cambio invierten principalmente en la industria inmobiliaria, o simplemente tienen su dinero en el banco perdiendo valor contra la inflación. Aun y cuando existen estadísticas publicas de los últimos 30 años que comprueban que el rendimiento que ha brindado invertir a largo plazo en acciones de compañías publicas en el mercado de valores, ha sido muy superior a aquel que han brindado otras inversiones en activos como; bienes raíces, oro o deuda corporativa.



Al parecer los mexicanos no saben que la bolsa ha brindado el mejor rendimiento a lo largo de la historia ni la razón por la cual las empresas que cotizan en ella son el principal generador de valor y crecimiento en la economía. El capital que te permite invertir en una casa proviene del salario de los empleados (el cual viene de una compañía), o de tu utilidad como accionista (de una compañía). Toda la demanda de las bienes raíces corporativas también es generada por las empresas. Las empresas son el generador # 1 de valor en la economía, sin las empresas todos los demás activos incluyendo las bienes raíces y el oro no tendrían el mismo valor. Por lo tanto si la inversión en bienes raíces es buena, la inversión en bolsa es mejor.



Esto no quiere decir que invertir es bolsa es fácil, primero que nada para poder ser un inversionista exitoso y ganar dinero en la bolsa de manera constante, es indispensable entender como funciona el la bolsa de valores, y romper con ciertos paradigmas que existen en México acerca de la inversión en ella.



La Bolsa de valores es una organización que tiene como objetivo facilitar la relación entre el publico inversionista y las compañías públicas cuyas acciones cotizan en ella. Estas compañías emiten acciones en la bolsa de valores principalmente por dos razones; para obtener capital y financiar su crecimiento o para hacer líquido el patrimonio de los accionistas actuales. Cuando tu compras acciones de alguna compañía te vuelves dueño de un porcentaje de los activos y las ganancias de dicha compañía. Es indispensable entender que en el largo plazo el precio de las acciones depende totalmente del desempeño de la compañía que representan.



En México la falta de participación de inversión en la Bolsa de Valores se originó principalmente debido a fuertes paradigmas que existen actualmente acerca de ella, paradigmas que han sido causados por una gran falta de cultura de inversión, y una desalineación de intereses dentro de la industria financiera, lo que ha desvirtuado la esencia de la bolsa de valores, haciéndola parecer algo que no es.



Esta desalineación de intereses dentro de la industria financiera en México nace debido a que el ingreso de la mayoría de los asesores de inversión proviene de un porcentaje fijo que cobran sobre la cantidad de dinero que las personas invierten, entre mas dinero manejen, mas ganan.



Además de cobrar este porcentaje, generalmente el asesor o la casa de bolsa también gana comisión por cada transacción, por lo tanto se enfoca a hacer muchas transacciones especulativas aunque no agreguen valor, con la intención de generar su propio ingreso constante, el problema es que la comisión se cobra aun y cuando dichas transacciones generan perdidas al cliente. Y hay otro problema, el asesor no siempre come lo que cocina, rara vez invierte su propio patrimonio en donde mismo que sus clientes, debido a que muchas veces ni siquiera entiende en que compañías esta invirtiendo, lo que aumenta el riesgo de perdida en gran medida.



Esta falta de cultura financiera y alineación de intereses le ha costado a muchos inversionistas mexicanos miles de millones de pesos en las ultimas décadas, y ha que ha hecho que la bolsa de valores sea vista como un casino donde la mayoría de la gente pierde dinero. La realidad es que mucha gente si pierde dinero, pero el dinero no desaparece, solo cambia de manos. Cambia hacia la mano mas informada, la mano que entiende que la bolsa es un medio que te da la oportunidad de ser inversionista en miles de compañías, y sabe que tiene la libertad de participar como inversionista solo en aquellas que considere las mas atractivas.



Además de comprender su funcionamiento, para ser la mano que gana dinero en la bolsa, es necesario que tu como inversionista tengas una estrategia adecuada para invertir, y practiques la filosofía necesaria para fundamentar esta estrategia. Primero tienes que definir si quieres ser especulador o inversionista. Un especulador es aquel que trata de adivinar si el precio de determinada acción subirá o bajara, basándose solamente en información superficial y sobre todo en el precio del activo, y generalmente busca rendimientos a muy corto plazo.



La otra opción es ser inversionista, por definición un inversionista profesional debe comprender a profundidad la compañía o el activo donde invertirá, y esta dispuesto a invertir a largo plazo, porque sabe que el verdadero potencial de una compañía no se alcanza en cuestión de días. Warren buffet dijo una vez “Un especulador es aquel que sale de fiesta en busca de una chica para pasar una buena noche. En cambio un inversionista es aquel que sale con la actitud de encontrar la mujer con la que se va a casar. “



Existen dos tipos de inversionistas; de crecimiento y de valor. Los inversionistas de crecimiento se enfocan a invertir en compañías que tienen expectativas de mucho crecimiento en ventas y utilidad neta en el futuro. El problema es que como constantemente estas compañías son muy populares, y hay mucha emoción por invertir en ellas, el precio se infla a niveles donde las expectativas son demasiado altas, y en caso de que no lleguen a superarseestas expectativas el riesgo de perdida es inminente. Muchas de estas compañías son excelentes, pero tienen acciones pésimas debido a que se venden demasiado caras.



La inversión de crecimiento depende del futuro… en cambio el inversionista de valor busca protegerse del futuro, porque sabe que el futuro es imposible de predecir y la única manera de protegerse de el es pagando un precio lo suficientemente bajo.



Como dice Oscar Wilde “ Hoy en día la gente conoce el precio de todo y el Valor de Nada”. Los inversionistas de valor o “Value Investors” saben que la verdadera oportunidad potencial de inversión esta en aprovechar la diferencia que a menudo existe entre el precio y el valor de las compañías que cotizan en la bolsa de valores. Esta discrepancia se genera debido a que constantemente los participantes del mercado toman decisiones poco inteligentes las cuales son inspiradas por marcos de pensamiento ignorantes o emocionales.



Un inversionista de valor entiende que el mercado de valores está para servirte y no para instruirte. La mayoría de las fluctuaciones que vemos diariamente en los precios de las acciones no tienen relación con los acontecimientos o el desempeño de la empresa que representan. El inversionista no debe tomar siempre enserio los precios que el mercado ofrece como estimados confiable del valor de las acciones, por lo general el precio cotizado por el mercado parece justo, pero de vez en cuando llega a ser ridículo, y es ahí cuando debes beneficiarte de la locura del mercado en vez de ser manipulado por ella.



Explicado de manera simple; el inversionista de valor se enfoca en comprender la industria donde opera la compañía y estudiar profundamente el negocio de la compañía a través de un análisis exhaustivo, para poder generar una valuación confiable, racional y conservadora de la compañía. Luego compara su valor con el precio al que se cotiza la acción en el mercado, y aprovecha la libertad que el mercado le da, de invertir solamente cuando las cartas estén a su favor; es decir en aquellas compañías cuyas acciones coticen a un precio muy por debajo de su valor real.



Históricamente la filosofía de Inversión de Valor o “Value Investing” ha brindado los mejores rendimientos durante los últimos 70 años a inversionistas como Warren Buffett de manera constante. De hecho la mayoría de los inversionistas mas exitosos del mundo; aquellos que aparecen en lista de Forbes son “Value Investors”.


¿Después de todo cual es el riesgo de invertir en una compañía que vale $100 a un precio de $50?...¿ Y el rendimiento potencial?